Puls

Blackstones spelfotavtryck

Talar på iGB Live! event i Nederländerna, BlackStone Groups VD, Haide Hong svarade på frågor från G3 om de investeringar Blackstone gör i spelsektorn

Vad är det som gör spel så intressant för private equity i en sektor som är så sårbar för förändringar i regleringen?
Gaming är en stor, global verksamhet med starkt kassaflöde och möjligheter att köpa/skapa marknadsledare i stor skala – därav intresset för private equity. Det är rätt att reglering är en viktig risk och övervägande närhelst man utvärderar investeringar i spel – och vi har ett starkt fokus på det som en del av vår noggrannhetsprocess för varje potentiell investering.

Efter kraschen vilka multipler är/är PE som gäller för förvärv. Har de reducerats för att i sin tur minska exponeringen mot bankerna?
Värderingsmultiplar har i slutändan referens till utsikterna och egenskaperna hos varje enskild verksamhet. Men i allmänhet har multiplar ökat (i förhållande till "krasch"-åren säg 2008-11). Vi triangulerar vanligtvis mellan EV/EBITDA, P/E och EV/EBITDA-Capex-multiplar.

Vilka råd skulle du ge till företagsägare som deltar i iGB Live! vem kanske överväger en exitstrategi och vill göra sina företag mer attraktiva för friare? Var hamnar det sociala ansvaret i detta?
Fokusera på att ha en övertygande strategi och leverera på den. Potentiella köpare kommer att bry sig om ekonomisk prestanda, skalbarhet – men också kvaliteten på ledningsgruppen och tillgångarna de kommer att förvärva, och om det finns en differentierad "story" köper de sig in i. ESG är en viktig faktor – köpare vill veta att potentiella förvärv bryr sig om ansvarsfullt spelande och att företag har en trovärdig strategi kring det.

Hur ser du på balansen mellan online och landbaserat. Finns det en övergång till investeringar till online eller ser du dem som separata enheter?
Det finns massor av industriforskning där ute, och det råder allmän enighet om att onlinespel kommer att växa snabbare än landbaserat – men landbaserat kommer att fortsätta att växa. Som sådan bör man förvänta sig att se fler investeringar i online, men landbaserat spel kan fortfarande erbjuda attraktiva möjligheter.

Leder uppsjön av förvärv mot ett slutmål? Vilka är Blackstones avsikter för spelindustrin då den ser ut att förena strategiska punkter i detta skede...?
Vi bedömer varje investering som en fristående möjlighet. När det gäller Cirsa har ledningsgruppen haft en enorm erfarenhet av att växa verksamheten i Spanien, Italien och Latam – så vi ser fram emot att stödja dem på den resan.

Har investerarnas uppfattning om spel som hög risk och hög belöning förändrats på grund av framgångsrika MICE- och IR-projekt, eller är det andra faktorer som spelar in?
Framgångsrika evenemang hjälper till att främja spel som bransch – och kan hjälpa till att locka fler investeringar till branschen. Att ha deltagare från spelbranschen som kommer till dessa evenemang hjälper verkligen till att bygga ett starkt nätverk med investeringsgemenskapen